油在底部窝了大半年后终于有些起色，8月8日收盘主力合约01豆油收盘至5966，逼近6000大关，每当这个位置，很多人心里就开始打鼓，毕竟前面数次反弹到这都“扑街”了，今年是否有牛市的影子，沉寂接近三年的豆油能否崛起，今天回顾上涨之因，讨论下接下来怎么走。
说起豆油涨的原因，直接原因不必多说，中美谈判不顺利，越谈越感觉不到希望，特朗普对中国3000亿进口商品加税的消息出来当天，豆油一路开始高开高走，从5500出头拉涨至接近6000元每吨，到这里，又有很多牛市的讨论，那豆油到底是继续上天还是“中道崩殂”？那需要从供需两方面来分析。
首先供应端，美豆进口基本无望，这在前面豆粕的文章里讲的很清楚，这可能对于豆油是一个支 撑。具体可看前面豆粕分析文章，迷雾中的“豆粕”前景，那么豆油就是借着这波东风上来的，然而到了6000元每吨的关口，就需要考虑下后面持续推动上涨的动力是哪里了。
首先，我们对这这两年的豆油走势来一下回顾：
去年仅在四月份，国内豆油短暂突破6000元每吨的大关，在上面呆了一周就下来，而后面则是每到6000元的关口就被打下来，而今年和去年的形式也大差小不差，是否能够站稳6000或者更进一步也需要打个问号。
然后，第二个问题，供给，大豆缺吗？豆油缺吗？大豆现状不缺，豆油也不缺，大豆未来可能会偏紧，但是也不缺，而目前国内豆油库存仍处于高位，尽管近期库存也在降低，然而后期库存去的能顺利吗，我不是很清楚，得于去年的教训，需求的隐晦性不是我们能够预测的，很多看似合理的预测实则不堪一击，所以后面的去库存速度则是丈量需求消费端的重要标志。目前去库存较去年较低，但是高于往年其他的年份，总体来说仍然处于高位。
第三个，是前两天出来的关于豆油，棕榈油菜籽油被移出进口配额管理名单，很多人在问这个到底是个什么意思，可以这么解释，国内管控三大油脂每年的进口量，每年发放一定的配额，假如超出该额度那么需要缴纳高关税，这个政策对于菜油或许有影响，因为进口菜油有利润可图，然而对于豆油则影响不大，因为本身豆油进口成本很高，高于国内现货400块每吨，即进口一吨豆油亏400块，那么这个政策放开聊胜于无，但是假如国内现货超过6000元，这个政策将产生压制的作用，本身松绑该政策也是为了战略储备，防止万一后面有缺货的时候，然而，并不是现在。
最后一个，油粕比，豆油强势也显的前面大放异彩的豆粕相形见绌，豆粕需求何时能够触底，后期需求何时恢复，油厂是否会挺油抛粕，这个是和去年最大的不同，假如后面豆油真的飞升了，那么一定是豆粕坠落了。
总的来说，豆油的基本面并未像想象中的那么乐观，只是中秋备货碰上中美贸易冲突，让下游补货更加积极，成交在短时间放量，然而中秋备货后哪？继续向上的驱动力是什么？是油粕比还是去库存？故个人对于豆油走牛表示有疑问，主力合约01的6000上方需要保守操作，期现货均需要预防像去年一样的冲高回落行情。
来源：和讯期货；作者：骆利关；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。

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