【研究报告内容摘要】
行业核心观点: 上周,央行发布2019年第三季度中国货币政策执行报告,再次强调要进一步扩大金融业对外开放,放宽银行、证券、保险业的市场准入,金融科技领域利好频现。此外,腾讯、阿里先后公布了云计算的营收情况,其中腾讯云2019q3同比增速达80%,q3单季capex同比增长11.01%,国内云计算巨头资本开支的回暖,有望带动云计算产业链景气提升。上周市场整体下跌,沪深300指数周跌幅2.41%,申万计算机行业周跌幅2.41%,走势排名全市场第五位。时间轴拉远来看,计算机行业估值回归十年均值具备一定吸引力,上周市场回调也为优质个股带来布局机会,建议投资者重点关注受事件、政策催化、行业景气度高的细分行业。
投资要点:
上周,腾讯、阿里先后公布了云计算的营收情况,云厂商资本开支改善有望加速云计算拐点确立,云产业链景气度有望提升:尽管当前云计算子行业仍处于业绩相对低点,但相关厂商巨头的资本开支回升有望带动云产业链景气度回升。
行业估值回归十年均值,交易额有所下降:上周5个交易日申万计算机行业成交额达2035.36亿元,平均每日成交407.07亿元,日均交易额较上个交易周下降18.49%。从估值情况来看,sw计算机行业pe(ttm)已从2018年低点37.60倍反弹至55.22倍,行业估值回归至过去2008年至2018年十年均值水平。
上周计算机行业仅2成个股上涨,整体板块持平指数:计算机板块210只个股中,42只个股上涨,168只个股下跌,上涨股票数占比20%。
投资建议:近期金融领域政策频出,金融开放和金融创新进一步加快,建议持续关注金融科技领域龙头公司。再融资政策松绑,有望释放政策利好,建议重点关注近年来并购、再融资动作较少的细分领域龙头公司。《密码法》落地,区块链迎来利好机遇,建议关注国密、区块链相关底层技术、产业应用主线。“等保2.0”在12月1日将要正式实施,有望持续带动网络安全需求提升。贸易博弈的常态化,加之政策扶持催化,自主可控与信息安全板块将持续受益。
风险因素:技术推进不达预期、行业it资本支出低于预期。

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